据悉，当地时间周四，美国总统特朗普签署行政命令，允许美国人的401(k)计划投资私募股权基金、比特币等加密货币及其他另类资产，这标志着美国养老金投资领域的重大政策转向。

该行政令为私募股权等基金管理公司利用数万亿美元美国退休储蓄铺路，有望为股票、债券和现金之外的另类资产管理公司带来巨大新资金来源。但批评者认为，这可能给退休投资带来过高风险。

白宫行政令摘要指出，美国证券交易委员会（SEC）需考虑为固定缴款型退休计划参与者投资另类资产提供便利途径，并指示劳工部长与财政部、SEC等联邦监管机构协商，“重新审查”此前指导意见。此举被视为另类资产管理行业的重大胜利，该行业在特朗普第二任期伊始便积极游说，希望扩大私募资产在缴款型退休计划中的渗透率。这对黑石集团、KKR、阿波罗全球管理公司等大型另类资产管理公司是利好，它们有望吸引大量资金流入。数据显示，截至2025年第一季度，美国人401(k)账户合计持有约8.7万亿美元资产。全球最大资产管理公司贝莱德计划明年推出含私募股权和私人信贷资产的退休基金。同时，这对加密货币行业也是重大利好，是特朗普力挺该行业的最新动作，此前美国国会已通过几项相关法案。Hashdex asset Management的全球市场洞察主管认为，比特币已超越早期投机性资产阶段，正进入许多投资者长期投资策略，该行政令将加速这一趋势。

对于这一政策，各方态度褒贬不一。401(k)计划中，员工自行向退休账户缴款，雇主通常会相应缴款，资金属员工所有，但不保证退休后定期收益。传统上，因费用高、信息披露不足、锁定期长导致风险更高，私募股权等另类资产被排除在401(k)计划之外，尽管部分养老金和大学捐赠基金早已配置。

支持者认为，此举可帮助退休储蓄者实现投资多元化、提高潜在回报，还能推动金融市场发展。反对者则称，私募股权等另类资产收费高、风险比传统投资更大。晨星分析师Jason Kephart表示，对资产管理公司而言，这是此前无法进入的12万亿美元退休市场，蕴藏巨大机会；但从个人投资者角度看，考虑额外费用、复杂性和低透明度后，情况不明朗。

此外，与多数退休基金依赖的公开交易股票和债券相比，这些新投资选择信息披露要求低，通常难迅速变现，费用也更高。业内人士担心这可能引发法律诉讼。一位私募股权公司高管称，无论该行政令结果如何，都不太可能一蹴而就，律师已在为不了解新投资形式复杂性的投资者可能提起的诉讼做准备。