最近10年，大数据、人工智能、区块链等技术创新突飞猛进，并逐渐应用于金融领域，数字化金融已经形成趋势。

       “如何为数字金融估值？投资银行有准则，有方法，有模型，也有市场策略。”在12月14日第六届金融年会上，中国银行原行长李礼辉在谈及数字金融估值时表示，“与传统金融相比，数字金融估值更加注重数据资源、算力和监管政策环境。”

       2020年4月，中共中央、国务院颁发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，首次明确将数据纳入生产要素，强调推进政府数据开放共享，提升社会数据资源价值，加强数据资源整合和安全保护。

       “随着互联网经济和大数据技术应用的发展，越来越多的信息被纳入电商、通讯运营商、金融科技公司的数据库。这一方面给金融业带来了宝贵的数据资源，另一方面也产生了数据孤岛的问题。万物互联意味着数据的集合，但集合并不能自动解决数据孤岛的问题，甚至会形成数据垄断”。对于数据垄断可能因商业利益驱动或安全管理疏漏导致侵犯个人隐私的问题，李礼辉表示，数字经济时代更需要切实保护数据隐私，保护数据安全。中国不宜照搬西方法律的具体条文，但应该强调数据所有者对隐私数据的基本权利。

       李礼辉认为，立法和执法的焦点在于：如何协调数字经济社会的宏观稳定与微观动力，如何划分数据资源固有的商业价值与数据挖掘应用产生的商业价值，如何平衡数据所有者的权利与数据占有者的利益。与此同时，通过技术创新实现数据要素融合应用和安全保护，具有潜在的市场价值。

       谈及算力的发展，李礼辉称，原始数据能否变成财富，又能够产生多大的商业价值和社会价值，取决于算力。把算力和数据变成财富的最为成功的案例，当属阿里系、腾讯系，还有新秀抖音系。

       2019年11月，穆迪授予微众银行“本外币长期存款A3评级和短期存款P-2评级”，标准普尔授予微众银行“长期BBB+和短期A-2发行人信用评级”，评级展望均为“稳定”。这是我国民营银行首次获得国际评级权威机构的信用评级。这家成立5年的银行，有效客户超过1亿，2018年平均总资产收益率1.64%，资产流动性比率和核心资本比率良好。李礼辉认为，其市场竞争力超越多数商业银行的外在因素是腾讯系的数据资源和国家的监管政策环境，内在因素是银行自身的算力优势。微众银行集成应用人工智能、区块链、云计算、大数据等数字技术，建立自主可控、可支撑亿量级客户和高并发交易的核心系统，形成强劲的获客能力和风险管理能力。

       对于监管政策环境的变化，李礼辉称，近20年来，我国金融监管水平提升，许多专业性的金融监管能力跃居全球前列，能够有效防范系统性金融风险。保护存款者、投资者等金融消费者的权益，维护金融稳定，防止发生系统性金融风险，是成熟国家金融监管的底线，也是我国金融监管的基本目标。

       李礼辉认为，影响数字金融估值的监管政策要素有两点。其一是对各类金融业务的资本要求、资产分类标准和风险准备金计提标准。对于互联网金融业务，例如网络小贷业务，正在征求意见并将择时出台的管理办法，将做出明确、具体的规范，有可能对相关金融机构的资本杠杆、业务规模、盈利空间构成相对严格的约束，从而影响市场估值。

       其二是对立体交互数字金融执业监管的效率和成本。金融服务通常涉及多方角色，同一客户的业务通常横跨多个金融机构，必须达成多方实时共享共管。数字化金融监管系统应该由金融监管部门共建共享，应该覆盖所有的金融机构，应该穿透不同领域的金融市场和金融业务，从而实现金融监管全流程、全方位的智能化，超越流程复杂、耗费资源的现场监管，这将显著降低监管成本和被监管成本，有利于提升金融业的总体估值，有利于数字金融的健康发展。

       最后，李礼辉强调，我们相信，中国有能力建设一个全球最优的数字化金融体系。